日赚13亿的英伟达，市值一夜蒸发10000亿

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本文来源：量子位（QbitAI）

作者：杰西卡

英伟达财报交出了一份大涨、超预期的财报，然而股价却不买账。

2025 年第二财季，英伟达营收300亿美元（约 2138 亿元），同比大涨 122%；每股收益（非GAAP）0.68 美元（约 4.8 元），同比增长 152%，均高于分析师的预期。

其核心业务数据中心营收 263 亿美元（约1874亿元），超出市场预期的 250.8 亿美元（1787 亿元），游戏业务营收 29 亿美元（约 206.6 亿元），同比增长 16%。

但财报一经公布，盘后股价却一度跌超 8%，美股 AI 芯片集体受到影响。

以及老黄宣布，英伟达会开启 500 亿美元规模的回购计划，具体来看财报信息。

财报关键信息

财报显示，英伟达第二财季营收 300 亿美元（约 2138 亿元），同比增长 122%，环比增长 15%，超出市场预期的 286.1 亿美元（约 2039 亿元），创下历史新高。

净利润 165.99 亿美元（约 1183 亿元），同比增长 168%，环比增长 12%，市场预期为 146.4 亿美元（约 1043 亿元）。

毛利率 75.1%，同比上升 5 个百分点，环比下降了 3.3 个百分点。

细分英伟达业务结构，第二财季英伟达的数据中心营收 263 亿美元（约 1874 亿元），同比增长 154%，环比增长 16%。

游戏收入为 29 亿美元（约 206.6 亿元），同比增长 16%，环比增长 9%。

专业可视化的营收为 4.54 亿美元（约 32. 4 亿元），较去年同期增长 20%，较上一季度增长 6%。

汽车和机器人业务方面，营业收入为 3.46 亿美元（约 24.7 亿元），比去年同期增长 37%，较上一季度增长 5%。

英伟达预计，第三财季营业收入为 325 亿美元（约 2315 亿元），上下浮动 2%；GAAP 毛利率为 74.4%，上下浮动 50 个基点；全年毛利率预计在 70% 左右。

业绩报告发布后，英伟达股价先涨后跌，盘后一度跌超 8%。不过自今年以来，股价已上涨了约 150%，截至发稿前，英伟达总市值达 3.09 万亿美元（约 220181 亿元）。

有分析认为，可能是英伟达第三财季的业绩指引导致股价大跌。

英伟达预计第三财季的营收增长将放缓至两位数，这是最近六个季度以来首次增长放缓跌至两位数，而华尔街的乐观预期认为其营收依然保持三位数的增长。

此外，英伟达董事会在 8 月 26 日，批准了一项额外 500 亿美元的股票回购计划，并且无到期日期。

数据中心芯片需求激增，

新一代AI芯片亮相

受益于市场激增的芯片需求，英伟达的核心业务数据中心，在本财季实现了创纪录的 263 亿美元营收。

对此，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：

Hopper 的需求依然强劲，人们对 Blackwell 的期待令人难以置信。随着全球数据中心全力以赴，通过加速计算和生成式 AI 实现整个计算堆栈的现代化，NVIDIA 实现了创纪录的收入。

英伟达的大部分业务面向的是少数几家云服务提供商和消费者互联网公司，包括微软、Alphabet、Meta 和特斯拉。而芯片（例如 H100 和 H200）则绝大多数用于生成式 AI 应用程序，例如 OpenAI 的 ChatGPT。

财报发布当天，英伟达宣布在 MLPerf Inference v4.1 的所有 AI 基准测试中均取得了最高性能，其中市场期待的新一代 AI 芯片 Blackwell 首次亮相。

服务器工作负载中，单个 Blackwell GPU 的性能比上一代提升了 4 倍（10,756 Tokens/秒）；而在离线场景中，单个 Blackwell GPU 的性能提升了 3.7 倍，达到 11,264 Tokens/秒。NVIDIA 还提供了首次公开测量的在 Blackwell GPU 上运行 FP4 的性能。

对于此前 Blackwell 存在设计问题的质疑，英伟达也坦承，他们正在努力解决 Blackwell 芯片的生产存在问题，以提高其产量。与此同时，该公司表示，预计第四财季将出货价值数十亿美元的 Blackwell 硬件。

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