寻找DeepSeek梁文锋

相比外界好奇的目光，一级市场的投资机构们嗅到的则是金钱的味道，他们最终是想挤进 DeepSeek 的投资者行列。

就连金沙江创投主管合伙人朱啸虎，对 AI 投资的态度，也因为 DeepSeek 发生了逆转。朱啸虎曾表示不再投资大模型公司，但 DeepSeek 改变了他对通用人工智能（AGI）的怀疑态度。

他在接受腾讯新闻访谈时称，如果 DeepSeek 开放融资，他肯定会参与投资，因为“见证人类 AGI 的诞生”意义重大。甚至于，他表示价格已经不太重要了，关键是参与在这里面。

另一位投资人也表示，如果真的能参与到 DeepSeek 的投资中，谁还会去纠结价格和份额呢？

可是，与一级市场投资人们表现出的热切不同，过去 DeepSeek 都未曾有过外部融资的记录，而当下，也没有释放出需要融资的信号。

根据企查查显示，DeepSeek 背后的杭州深度求索公司，梁文锋直接、间接持有 84.29% 的股份，他拥有对 DeepSeek 的绝对表决权。

爆火之后，不少投资人找上了 DeepSeek 负责 IR（投资者关系）的团队。其中一位 PE（私募股权）投资人称，他们一直在与 DeepSeek 接触，希望能够获得投资份额，但 DeepSeek 清晰地表示：目前并未开放融资。

在梁文锋个人从业的履历中，钱似乎并不是阻碍其创业的核心因素。梁文锋旗下量化对冲基金幻方量化的利润支撑了其对 DeepSeek 的投入。

幻方量化成立于 2015 年，最初的主体是浙江九章资产，2016 年又成立了宁波幻方量化。中基协数据显示，截至 2024 年 7 月 31 日，浙江九章资产管理规模在 100 亿元以上；截至 2024 年 4 月 26 日，宁波幻方量化的管理规模也达到 100 亿元以上。

雄厚的资金实力，使得梁文锋在投身 DeepSeek 发展时，拥有了相对宽松的资金环境。

但 DeepSeek 依靠自身资金支撑发展的模式，以及在市场上日益攀升的热度，也让不少投资人望而却步。

“一方面是对方多次明确了不融资。另一方面，根据现在 DeepSeek 的热度，它的估值肯定超乎我们能承受的定价，投不起”，一位 PE 投资人称。

按照彭博调研分析师对 DeepSeek 中位估值的预测，DeepSeek 的估值可能达到 300 亿美元。而这个价格近乎当下“AI 六小龙”估值的总额。

但梁文锋并非没有考虑过融资，在“暗涌 Waves”在 2023 年对梁文锋的专访中，他透露曾主动与多方出资者交流，试图引入资金助力 DeepSeek 发展。但洽谈让矛盾凸显 —— 风险投资（VC）机构受退出机制限制，急于让项目商业化以快速回笼资金、获取收益。

而梁文锋为 DeepSeek 规划的发展蓝图，核心是“研究先行”。这种理念差异，成为横亘在 DeepSeek 与 VC 间的巨大阻碍。即便是今天，这一矛盾也不能轻易化解。

3 月 1 日，DeepSeek 团队的知乎账号发布了第一条动态，首次对外公布了 DeepSeek-V3/R1 推理系统的优化技术细节、成本利润率等关键信息。

基于理论计算，DeepSeek 称其 AI 模型的推理服务有 545% 的“成本利润率”。这意味着，每花费 1 美元成本，DeepSeek 就能赚取 5.45 美元利润。

但 545% 仅仅是一个理论数据，实际上“夜间折扣”、“V3 低价策略”、“网页/App 免费入口”都是影响这个数据的因素。

545% 这个理论上的数据，就像当下的 DeepSeek 所处的最佳境遇，谁也不知道它能否持续，以及持续多久。

一位大模型行业从业者告诉 Tech 星球，DeepSeek 面临的挑战已经来了，“DeepSeek 这次让市场震惊，其实代表的是开源的胜利。”

在他看来，开源模型一方面要持续推出能与闭源模型比拼的产品非常难，另一方面，开源模型企业也避不开商业化和变现的话题，它要想持续下去，必须找到变现的方式。

不久前，心资本的合伙人吴炳见在社交媒体上发了一段感慨：称他去年的时候去问 DeepSeek 的人，“为什么你们的模型做的那么好”，对方回答说因为我们老板自己读论文、写代码、做招聘，时间花在哪里，哪里就容易出效率。

面对下一轮的挑战，DeepSeek 团队不容有丝毫懈怠。“他们团队肯定要打起精神做大模型各种技术问题的探索，不然可能也会落后”，上述从业者称。

而对于错过了 DeepSeek 的投资人们而言，当下正是他们重新审视过往影响投资决策关键因素的时刻。

一位投资人反思，比如看团队，梁文锋的团队是有着量化基金背景的团队，做 AI 开源模型，这不符合过往的经验。再比如，看商业模式，风险投资倾向于明确的商业路线，但就算在今天，也很难看清 DeepSeek 未来的商业走向。

“DeepSeek 的爆火，给了我们一次重新思考的机会”，在他看来，DeepSeek 打破了过往投资的常规认知，修炼出更强的前瞻性与包容性，才是不错过下一个 DeepSeek 所需要的能力。

但无论如何，DeepSeek 打破巨头了在 AI 领域的叙事，现在投资人们迫切希望在下一个 DeepSeek 出现之前，抓住它。