周星驰、周杰伦、伊能静......扎堆涌入Web 3的明星把泡沫挤碎了

一度跃跃欲试想出手的投资人仇乐，曾辗转于上海和北京的很多 Web 3 主题咖啡馆，不是参加路演，就是约见创始人。

那是在 2020 年底，Web 3 风头正热，VC 们都不想错失下一个百倍收益的机会。但每次想出手，仇乐都被三个字阻拦——“听不懂”。

他约见一个又一个 Web 3 创始人，抱着学习的态度认真听他们讲完，咖啡凉了也来不及喝一口，但仍然听不懂对方到底要做什么。他抛出经典的 VC 三连问：盈利点在哪里？差异化是什么？有多少用户？对方回一句更云山雾罩的话：“你这是 Web 2 的思维。”他想知道 Web 3 能给用户带来什么实质性帮助，但对方大多支支吾吾，或在仇乐的追问下沉默。

有那么一瞬间，他都觉得自己的 Web 3 信仰崩塌了。

他特意花不少时间研究 Web 3，但市面上居然找不到一个具象的解释。“我只能把它理解为一个全新的互联网形态，和 Web 2 最大的区别在于，每个用户是所有数据的所有者。”他告诉雪豹财经社，但这听起来太庞大、太抽象了。硅谷钢铁侠马斯克和他有同样的困惑：“Web 3 在哪儿，我怎么没看到？”

频繁出入北京和上海多家 Web 3 咖啡馆、连每一家的招牌小食都能倒背如流后，仇乐终于总结出了这些创始人的套路：发虚拟货币、发数字藏品、做链游，还有极个别做加密货币钱包的。

有段时间，他几乎觉得自己多年来的投资逻辑都被 Web 3 打碎了。

VC 讲究投入和退出，退出渠道以 IPO、并购和转售为主，但在国内，Web 3 想用这些方式退出很难。创始人和部分同行给他的建议是，发行 Token（代币）或数字藏品，卖出后分红。但国内不允许发售数字货币，数字藏品则缺乏流动性，若其实现价值只能在单一平台内靠新用户接盘，就会有明显的庞氏骗局特征。

作为投资人，仇乐不怕创始人讲故事，就怕他们连故事都讲不好。自带流量和光环的明星，能在这个被笼罩在迷雾中的赛道里讲出新的故事吗？

但明星的热情不可捉摸。8 月，伊能静被质疑利用 NFT 割韭菜，她在投资群内回应自己只是大使，随即将群解散。10 月底，她出现在与波场 TRON 创始人孙宇晨、火币创始人李林的直播座谈中，头衔已是 Theirsverse 创始人。

Web 3 这个概念已经火了很久，即使在明星中，周星驰也算是姗姗来迟者。

Web 3 常见的落地方式有发行数字藏品、加密货币和链游（基于区块链技术的游戏）。为了最大化地将自身 IP 及流量变现，数字藏品是最受明星青睐的方式，周星驰也不例外。他在 Instgram 上提问粉丝“最想在元宇宙中见到哪个角色”，被解读为将用手中电影的经典 IP 制成 NFT。

但从以往经验看，头顶明星光环的数字藏品热度稍纵即逝，大多在短期内暴涨至高点后快速暴跌，直至无人问津，彻底沉寂。

2022 年初，周杰伦旗下潮牌发布了 1 万枚幻象熊（PhantaBear）数字藏品，单价 0.26ETH（当时约合人民币6200元），40分 钟便全部售罄，销售额 6200万元。此后，幻象熊的地板价（最低售价）在一个月内暴涨 30 多倍，达到 8ETH（约合人民币19万元），但随即迅速下跌。截至本文发布，幻象熊已跌破发行价，售价 0.24ETH，较高点跌去了 97%。

周杰伦曾用幻象熊NFT当头像

蜡烛在即将燃尽时，往往有一个最亮的瞬间。在 Web 3 最热闹时闯入的明星，被海越称为“幻想最后一舞”。他们以自身流量收割一波关注和热钱后迅速逃离，而赛道即将进入冷静期。

资本市场从不迷信明星光环。相反，明星涌入往往是 VC 撤退的信号。

“当 VC 们看不懂一个风口时，最简单粗暴的方法，就是看赛道内赚钱的多不多。”按照海越的判断标准，市场已经给出了答案。

据专注于加密货币行业的机构 Messari 统计的数据，今年 7 月，超过 10 家 Web3 独角兽估值缩水约 50%，最高达到 90%。最极端的案例当属 FTX，这家交易所今年初估值 320 亿美元，如今被曝出至少负债 80 亿美元，濒临破产。若 FTX 破产，其创始人班克曼·弗里德 240 亿美元的个人财富将化为泡影。

明星站台的 NFT 暴跌，只是整个市场崩溃的缩影。

全球去中心化应用市场数据商 DappRadar 发布的报告显示，在今年一季度创下 164.57 亿美元的交易量高点后，2022 年三季度，NFT 交易量骤降至 20 亿美元。据 NFT 数据聚合平台 NFT GO.io 数据，目前 NFT 总市值为 208 亿美元，较今年高点已跌去 40%。

据海越观察，国内 Web 3 退潮的转折点发生在 2022 年下半年。

“国内切入 Web 3 的玩法更单一，无非是元宇宙概念和数字藏品，真正能落地的以数字藏品为主。下半年赛道龙头关闭后，大家都谨慎了许多。”

今年 8 月，被视作国内数字藏品标杆的腾讯旗下的幻核平台关停，国内数字藏品热度骤降。（详见雪豹财经社《幻核惊魂夜,腾讯敲醒“数藏人”》）此后不久，海越供职的风投机构投委会下发通知：不再投资任何数藏平台。从 10 月开始，连 Web 3 这个词都很少有人提了，“虽然没有明确通知，但大家都心知肚明，不再追了”。

加密货币市场持续下跌，也让海越们意识到 Web 3 变现的钱景堪忧。2021 年 11 月，比特币创下 6.9 万美元新高，此后一路下跌，目前较高点已跌超 77%。《纽约时报》如是总结：“一个价值数千亿美元的全球产业几乎在一夜之间崛起，而如今它正在崩溃，Web 3 这个行业的价值在几周内估计已经下跌了 65% 以上。”

对赛道失去信心的资本，毫不犹豫地转身离去。

仇乐已经作出决定，暂时不投 Web 3，因为“没完全看清（商业模式）之前，VC 容易当第一波韭菜”。

他从同行那儿听说了一个关于割投资人韭菜的故事：一位个人投资者在 2021 年投资了一家自称做 Web 3 的团队，因为被创始人的演讲打动，半个月见了 5 次面后钱就到账了，唯一让他疑惑的是办公地点选在了四川。几个月后投资人才得知，所谓的 Web 3 团队是用所募资金来购买矿机用以挖矿的，最终矿场被封，投资人的钱也打了水漂。

海越告诉雪豹财经社，目前仍然有人想投 Web 3，但主要以个人投资者和家办（为富豪家族处理财务事务的公司）为主。他们不再愿意听故事，更看重技术，投资的原则就是产品一定要和现有的 Web 2 架构不一样。海越认识的几位个人投资者还在向 FA（融资顾问）打探 Web 3 的投资机会，不过目光更多放在了全球。

Web 3 创业者林建华明显感觉到了 VC 态度的转变。去年夏天，他在路演时很容易就能收到投资人名片，有一次带了十几张名片都不够发。但最近，来看路演的已经没有多少投资人了，都是圈内爱好者或同行。即使偶尔跟 VC 们交换了名片，他尝试以 Web 3 创业者的身份加对方微信好友，也往往石沉大海。

过去，投资人们不会咄咄逼人地提问，基本都是在听创始人讲述。林建华注意到，有的投资人似乎很喜欢听一些从未听过的专业名词。但现在，VC 一定会问清楚产品的 DAU、应用在哪里、相比 Web 2 有什么提高。

“好玩没用，得好用。”这是一位投资人告诉林建华的。

VC 的投资热情一夜入冬，某数字藏品交易平台创始人李翔深有所感。他从今年 5 月开始筹备做数藏交易平台，一开始得到了不少 VC 青睐，有两家已进入了洽谈金额的阶段。但 8 月下旬，原本答应投资的机构突然宣布放弃。

李翔自己筹钱，在 9 月上线了交易平台，但因为初始资金量严重缩水，平台拉新不利，他已经很难维系下去。后台数据显示，目前平台日活仅有三位数，即将撑不下去，这意味着李翔的 Web 3 创业路即将告一段落。他开始回味当年 VC 对他的质疑：“你的数字藏品能否做出差异化？你如何保证日活？”在他看来，解决不了这几个问题，关闭服务器是早晚的事。

类似平台“跑路的太多了”。据雪豹财经社不完全统计，今年 9 月，公开声明关停的数藏平台超过 20 家。

拒绝一位 Web 3 创始人一个月后，仇乐发现，对方在新加坡开了工作室。出海，正成为很多人的下一站。

一位做 Web 3 链游的创始人组建了一个 5 人小团队，准备去新加坡上线。他的游戏是一款动作类冒险小游戏，玩家可以在游戏中获得道具，这些道具又可以来换取某种加密货币。用户可以将加密货币换成真正的钱，也可以用加密货币升级游戏道具。

这是游戏内最能体现 Web 3 的玩法，叫双币模式，但这种模式在国内是不被允许的。

这款游戏的创始人反复向雪豹财经社强调，他的游戏并非庞氏骗局，而是基于 Web 3 的一种新玩法，用“play to earn（玩游戏赚钱）”的形式吸引用户，同时也能连接虚拟和现实。

事实上，这种玩法在海外早有先例，也早有关于庞氏骗局的争议。

越南的《Axie Infinity》被视为链游鼻祖。游戏中的宠物既是道具，也是 NFT，每一只都明码标价，用户玩游戏前还要先花费 3 枚 AXS（一种加密货币）购买宠物。此外，用户还可以在游戏中获得 SLP（另一种加密货币），可以直接兑换成相应比例的 ETH。