AI眼镜质变之年，XReal已抢先占位？

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作者：松果财经

2026 年伊始，国内智能眼镜制造商 XReal（原名 Nreal）完成了新一轮 1 亿美元融资，估值已突破 10 亿美元，成为全球 AR/智能眼镜领域“独角兽”级别企业之一。联合创始人徐驰在彭博专访中透露，资金来自“供应链伙伴及未披露投资者”。

这笔资金到账的时机极为微妙。几乎同时，XReal 在 CES 展台亮出两款新品，其与谷歌的 Project Aura 项目也被宣布进入2026年落地倒计时。

此轮资金能否帮助在由 0 到 1 的产业化竞争中实现质变？智能眼镜从“概念神器”迈向“实用终端”的进程远未结束。伴随 AI、空间计算和移动生态系统的成熟，XR 设备有望成为继智能手机之后的下一代核心计算终端。

然而路径并不简单，技术成熟度、市场认知、价格门槛和生态协同都构成产业发展的关键制约。这既是 XReal 这笔融资的背景，也是整个赛道当前面临的时**题。

据公开资料，XReal，原名 Nreal，是由前英伟达 GPU 架构工程师徐驰于 2017 年在北京创立的消费级AR眼镜企业，2023年更名后加速全球化与生态升级，并有了成长为全球 AR 眼镜领域头部的趋势。

过去几年，XReal 完成了至少 3 轮融资，获红杉中国、阿里巴巴、蔚来资本等投资；并 2024  年与谷歌达成战略合作，2025 年有联合发布 Project Aura，推动 AR 与 AI 融合。

连续融资下，XReal 已构建起较为独立的研发与生产体系，尤其是在光学显示、空间计算芯片和整机装配上的工程积累，使其在行业竞争中拥有更高的硬实力基础，多个产品线已在全球市场形成销量优。

据 IDC 等权威机构历史数据，XReal 已经连续四年保持消费级 AR 眼镜全球销冠，份额甚至超过第二至第四名总和，这在一个尚未普及的细分市场里优势很明显。

但销量冠军并不意味着行业标准制定权，此次融资的更深层价值或许在于加速构建与平台级生态的战略协同。

融资发生的同时，XReal 与谷歌在 2026 CES 期间联合宣布深化长期战略合作，旨在借助 Android XR 平台及谷歌的 AI 能力，促使智能眼镜成为真正具备内生价值的空间计算终端。

谷歌提供操作系统、AI 能力和开发者资源，XReal 负责轻量化硬件、光学工程及产业化供应链执行。XReal 因此被视为 Android XR 生态的核心合作伙伴。

这种分工模式类似当年 Android 手机生态起步阶段的路径，对抗苹果“一体化自研”战略的同时，建立竞争优势。

具体到产品层面，两家联合打造的 Project Aura 被视为 Android XR 生态的旗舰硬件样本，该设备定位为首款光学透视 AR 眼镜，并计划 2026 年正式发布。

如此，XReal 的战略路径也就清晰可见了。一边以硬件制造能力建立稳定供应链与全球化交付能力，依托与 Google Android XR 与 Gemini AI 等大生态平台合作突破单纯显示眼镜的桎梏；另一边，则更多地借助外部资金支持新产品线、技术研发与全球市场拓展，增强竞争力。

这既是 XReal 的现实主义路径，也是当前 XR 产业从单一硬件到生态协同的必经逻辑。

必须要承认的一个现实是，AI 眼镜并没有站在爆发前夜，而是仍处在“反复试错期”。

技术上，这个赛道仍深陷轻量化、长续航、高性能难以兼得的“不可能三角”困境中。多数产品在开启核心功能后，续航难以超过 4 小时；光波导等先进光学方案成本居高不下；专用低功耗芯片的缺失，导致厂商不得不使用为手机设计的 SoC，能效比不佳。

场景上，“非用不可”的刚需始终缺席。当前 AI 眼镜的核心功能，如实时翻译、导航、信息提示，智能手机或智能耳机几乎都能以更成熟、更廉价的方式实现。缺乏一款杀手级应用，打通通向大众消费品的鸿沟。

生态上，散兵游勇难成气候。与智能手机市场由 iOS 和 Android 两大系统主导不同， XR 生态目前处于分散状态，无统一标准、无成熟开发者社区，应用生态尚未形成规模级增长。

这些挑战意味着，行业真正的大规模爆发或许仍需 3–5 年甚至更长时间的技术积累和商业验证。

在这个背景下，XReal 的融资与生态合作深化，透露了一股克制的合理逻辑。

第一，用钱换时间。AI 眼镜不会在一两年内定型，但窗口期一定会出现。这一亿美元，本质上是帮助 XReal 持续留在牌桌上，而不是短期冲销量。

第二，用规模换议价权。当 XR 进入量产阶段，光学、芯片、供应链协同能力将成为护城河。越早建立规模化制造经验，越容易在产业成熟时掌握主动权。

第三，用合作对抗巨头。XReal 选择站在 Android XR 体系内，本质是在下注一个判断，XR 的未来不会是单一公司垄断，而是类似 Android 时代的生态分工。这一判断一旦成立，XReal 的角色，很可能类似当年的“安卓阵营核心硬件商”。

转机悄然浮现。2026 年，AI 眼镜首次被纳入中国消费品国家补贴范围，单价不超过 6000 元的产品可按售价 15% 申领补贴，每人限补且最高 500 元。

这项政策虽不能根本改变市场，却是一个明确的市场教育信号，政府层面认可 AI 眼镜作为新型信息消费终端的战略价值，并试图通过补贴加速市场教育与产业链成熟。

东吴证券研判，2026 年将成为“AI 终端创新元年”，以 AI 眼镜为代表的新形态终端将加速落地，推动从 SoC、光学模组到电池、散热的整个产业链升级。

对于 XReal 这类厂商而言，补贴政策与谷歌生态的加持构成了短期内的双重助力。当然，行业的前提共识是，智能眼镜的真正爆发，必须等待属于自己的“iPhone 时刻”，即出现一款在技术、场景与生态上均实现颠覆性突破的现象级产品。

从技术趋势看，专用低功耗芯片的全面突破将成为关键。未来 12-18 个月，随着更多厂商入局研发，有望出现能效比显著优化的解决方案。光波导镜片成本的下降与固态电池技术的成熟，将逐步破解“不可能三角”。

市场层面，价格下探是规模化的重要推手。当前产品多集中于 999-4000 元价格带，未来可能形成更清晰的梯度格局，覆盖从尝鲜者到专业用户的不同群体。

徐驰与谷歌合作的 Project Aura，定价将显著低于苹果 Vision Pro，正是试图在价格与性能间寻找那个引爆大众市场的甜蜜点。

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