第一个被AI做空的国家，出现了

要理解印度现在的痛，得先明白他们当年是怎么赢的。印度 IT 外包的崛起，说到底得感谢一场名为“千年虫”的 Bug。

1999 年，欧美金融、航空、电力系统的老式代码因为用两位数记录年份，面临系统崩溃的绝境。欧美企业急需海量的程序员去排查和修改这些陈年旧码。这活儿技术含量不高，但工作量极其恐怖，简直就是数字时代的“搬砖”。

印度人敏锐地嗅到了机会。凭借“英语好、工资低、能熬夜”这三张王牌，TCS、Infosys、Wipro 等一批印度 IT 企业迅速崛起，并硬生生成为了“世界后台”。

根据印度全国软件与服务公司行业协会（NASSCOM）2025 年的报告，印度外包产业规模已经飙到了惊人的 2800 亿美元，直接养活了 567 万名 IT 工程师。

如果再算上每个工程师背后的家庭，以及围着他们转的餐饮、物流、物业，这条产业链上，足足拴着印度近 2500 万中产阶级的命。

更关键的是，这是印度唯一能大规模赚取外汇的支柱产业，IT 服务和 BPO 出口合计占到了印度货物和服务出口总额的近四分之一。

但如果你拆解印度外包的商业模式，会发现它极度简单，甚至简单得有些脆弱：按人头收费，按小时计费。

一个美国程序员年薪 15 万美元，一个印度工程师年薪 1.5 到 2 万美元；一个美国客服年薪 4 万美元，印度客服年薪只要6000美元。

印度外包公司用远低于欧美的报价接单，然后发回国内按本地工资发薪，赚的就是这个中间的劳动力差价。

这是一个完美的套利游戏，印度人玩了二十年，赚得盆满钵满。直到 AI 的出现，直接把桌子掀了。

卡内基梅隆大学和斯坦福大学学者在 2025 年的一项研究给出了致命一击：AI 代理完成任务的速度比人类快 88.3%。而在成本端，2025 年印度工程和数据岗位的薪酬中位数在 2.2 万美元，但 AI 编程工具的年订阅成本仅仅只有数百至数千美元。

当一个不知疲倦、不需要交社保的 AI，写代码比你快 88%，成本还只有你的几十分之一时，“世界后台”的存在根基，瞬间崩塌了。

寒气已经传导到了每一个印度程序员的工位上。

2026 年 4 月 29 日，全球 IT 服务巨头 Cognizant 正式启动代号“Project Leap”的转型计划，光是遣散费就准备了 2 亿到 2.7 亿美元。虽然没公布具体数字，但媒体爆料称全球要裁 1.2 万到 1.5 万人，绝大部分都在印度。

而这并非孤例，美国房地产科技公司 Opendoor 直接关掉了印度金奈和班加罗尔的所有办公室；法国赛诺菲干脆把印度外包干的采购订单审计交给了 SAP 的 AI Agent。

冲击同样体现在财报上。行业龙头 TCS 在 FY26 的美元计价营收跌至 300 亿美元，恒定汇率下同比下滑 0.5%，创下多年来首次年度营收负增长；Wipro 全年营收仅 105 亿美元，恒定汇率下同比下滑 1.6%，近乎停滞。

即便是韧性最强的 Infosys，营收虽首次突破200亿美元大关，但恒定汇率增速仅3.1%，远低于过往十年 13.7% 的复合增长率。

裁员潮更是肉眼可见。2025 年全球科技裁员约 24.5 万人，印度以 1.9 万人位居第二。要知道，印度在全球科技就业中的占比远不到 7%，却贡献了全球 7.8% 的裁员。

更可怕的是趋势的逆转。上一个财年（FY25），印度前五大 IT 公司还净增了 12,718 人；到了 FY26，这五家公司合计净减少了 6,981 人。仅 TCS 一家就净减超过 2.3 万人，员工总数从峰值的 61.4 万降至 58 万以下。TCS 上一次出现如此大规模的净减员，还要追溯到 2008 年全球金融危机。

靠写代码撑起中产梦的国度，正在被 AI 无情地拉回现实。

旧饭碗被砸了，按理说，拥有这么多懂技术的工程师，印度完全可以转身去抢 AI 时代的新饭碗。但现实是，印度连“切蛋糕的桌子”都没上。

美国资产管理公司 Altimeter 测算过，2026 年全球 AI 净利润高达 6370 亿美元。其中美国拿走 49%，韩国拿走 35%，两国合计瓜分了全球 AI 利润的 84%。

剩下的 16%，由中国台湾、中国大陆、日本、欧洲等地区分食。在这个长长的分钱名单里，根本找不到印度的名字。

很多人会简单地把印度错过 AI 归结为政策投入不足或者算力短缺，但这只是表象。真正的问题，深深埋在印度过去几十年的产业路径里。

回看上世纪，日本、韩国、中国都经历了艰难的产业升级。日本的路径是低成本汽车到高品质汽车，再到半导体材料，中国则是代工制造到消费电子，再到互联网产品和 AI。

你会发现，东亚国家的每一步都在“造东西”。而印度的路径是什么？IT 服务，IT 服务，还是 IT 服务。印度直接跳过了工业化阶段，“跳跃式”地发展了服务业。

这倒不是印度人天生排斥开工厂，而是被他们自己的制度死死锁住了。1947年独立后，印度搞了一套奇葩的“许可证制度”——任何地方想新建工厂、扩产甚至改产品线，都得报到中央审批。这套制度本质上是保护既得利益者，新人根本拿不到牌照。

等到 1991 年终于松绑时，东亚国家早就把低端制造业的蛋糕分得一干二净了。在外汇极度紧俏的 90 年代，印度只能“被迫”去做全球 IT 外包的生意。

缺席了全球制造产业链分工的印度，自然也就成为 AI 基建大潮里的看客。

硬件做不了，那软件模型赛道呢？同样难以破局。这其实跟印度错过互联网时代的逻辑一脉相承。

互联网时代，美国出了谷歌、亚马逊、Meta，中国出了阿里、腾讯、字节。印度呢？全世界最多的程序员，最后只养出了一堆外包公司。

核心原因在于，印度本土市场根本无法形成产品迭代的试验场。一个成功的软件公司，需要经历“国内大市场→规模效应→产品迭代→全球化”的飞轮。

印度看似拥有 9.69 亿网民，但消费能力极差。目前，印度人均 GDP 仅 2800 美元，且财富极度集中，仍有约 2.28 亿人口生活在贫困线以下。

绝大多数印度用户的支付能力有限，这决定了印度互联网公司很难复制美国、中国那种依靠本土市场规模成长的路径。

美国、中国的大型科技公司，往往都是先在本土市场完成商业验证，再向海外扩张。

就拿美国来说，SaaS 巨头通常先在本土找到大量高付费客户，再向海外扩张。美国大型企业既愿意买软件，也愿意成为早期客户，帮助创业公司反复打磨产品。

印度过去的情况相反。大量企业数字化程度较低，对软件价格敏感，采购流程碎片化，也更习惯定制开发和人工服务。因此，印度 SaaS 公司往往还没有在本土完成产品验证，就必须直接去美国市场竞争。

这也解释了一个奇特现象：印度 SaaS 公司遍地开花，快 2 万家了，占全球五分之一，但很少能长成百亿美元级巨头。

连轻资产的互联网平台都养不出的市场，又凭什么养得起动辄烧掉几十亿美元的大模型？

所以，印度的科技巨头们就压根没去投资 AI。

TCS、Infosys 等五家外包巨头，占据了印度 IT 公司前五名，合计市值一度超过 5000 亿美元，但它们的研发投入却少的可怜。

2008 到 2009 财年，TCS 研发支出仅占营收的 0.2%，Wipro 是 0.19%。十五年过去了，这个比例几乎原地踏步。2025 财年，TCS 研发占比 1%，Infosys 和 Wipro 都是 0.5%。作为对比，微软的研发占比是 12%，谷歌是 14%，Meta 高达 25%。

赚了这么多钱，全花哪去了？答案是：回馈股东。

2020 到 2025 财年，前五大 IT 公司将约 4.8 万亿卢比返还给股东，占合计净利润的 87%。这种超过 80% 的分红率，在全球科技公司中都堪称异类。

这背后的无奈在于，财阀和华尔街两座大山死死压在他们身上。

以 TCS 为例，其母公司塔塔集团旗下盘踞着钢铁、汽车等一堆重资产、强周期甚至常年亏损的业务，养着几十万人不能裁。TCS 必须保持极高的分红率，把赚来的美元源源不断地输送回母公司填窟窿。

另一方面，华尔街把这些外包公司当成高股息的“类债券”资产来定价，如果它们敢把利润砸进前途未卜的大模型研发，资本会毫不犹豫地用脚投票。

外包巨头赚到钱，必须分红回馈股东，资本市场喜欢稳定现金流，估值越给越高。在这个自我强化的死循环里，没人有动力，也没人敢去冒险创新。

说到底，印度在 AI 时代的“缺席”，是其产业路径发展的必然宿命。

说了这么多，那印度的 AI 产业到底发展成什么样了？

截至 2026 年上半年，印度公认的 AI 独角兽只有三家。

Sarvam AI 是唯一真正在做基础模型的公司，2026 年 6 月以 15 亿美元估值完成B轮融资，但其 FY26 财年收入仅有可怜的 540 万美元。

Krutrim 曾放话要对标 OpenAI，但不到两年就下架了 AI 助手，暂停了芯片研发，团队大幅缩水，转身去卖 AI 云服务，且 90% 的收入来自母公司内部的“左手倒右手”。

第三家 Neysa Networks 做的则是算力出租的生意。

举国之力发展出来的三家独角兽，估值合计还不到 40 亿美元。放在全球 AI 的狂飙竞赛里，这点体量连“入局”都算不上。

国际货币基金组织（IMF）的最新预测，直接给这场变局盖了章：他们将 2026-27 财年印度 GDP 增速下调至 5.8%，创下疫情以来的最大下调幅度。唯一的核心理由，就是全国支柱IT服务出口迎来了永久性的收缩。

这不仅仅是印度的故事，更是一个残酷的经济学隐喻。

当一个经济体长期把“廉价劳动力”当作核心竞争力，并以此构建起庞大的利益分配体系时，它本质上是在做空技术进步。技术变革越快，它遭受的反噬就越重。

手握全球最多的廉价人力，在 AI 时代反而成了最沉重的包袱。拥有最多程序员的国家，就这样被锁在了旧时代的黄昏里。