马化腾，盯上了Manus

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作者：韩文静

腾讯加速补齐自身的 AI 拼图。

据英国《金融时报》7 月 10 日消息，腾讯正在洽谈成为中国人工智能企业 Manus 的最大股东。

根据两名知情人士的说法，包括腾讯、真格基金和红杉中国在内的 Manus 现有投资者，正就支持一项交易，以 20 亿美元（约合人民币 136 亿元）的估值撤销脸书母公司 Meta 对 Manus 的收购，进行洽谈。

腾讯预计将在此次交易中收购最大股份，但仍保留少数股东身份。由于谈判仍在进行中，具体细节尚未最终敲定。

很长一段时间里，腾讯在 AI 领域的动作一直被外界视为“慢半拍”——推出通用大模型的时间晚于同行，产品节奏也不够激进，在一众大模型独角兽的声量夹击下，腾讯的 AI 叙事一度显得沉默而被动。

然而，当大模型竞争进入以 Agent 为主导的下半场，腾讯已不再满足于“跟跑”。它正以更加主动的姿态，挤入全球 AI 智能体博弈的核心牌桌。而 Manus，恰恰是那块关键“拼图”。

Manus 的命运，在过去一年多里经历了过山车般的起伏。

2025 年 3 月，Manus 悄然上线，凭借其跨平台自主执行能力迅速引爆行业关注。

作为一款通用型 AI 智能体，Manus 不同于 ChatGPT 等仅能对话的模型，能将复杂任务拆解为子步骤，自主调用浏览器、代码编辑器等工具链，直接交付报告、PPT 或数据分析图表等最终成果。

同年 6 月，Manus 将总部迁至新加坡并裁撤大部分中国团队；12 月，Meta 官宣收购 Manus，金额超过 20 亿美元。

就在外界以为这场交易尘埃落定时，2026 年 4 月，国家发改委外商投资安全审查工作机制办公室正式发布禁令，认定其核心技术源于中国且未申报，要求‌撤销交易‌。

这一纸禁令，让 Manus 的命运再次出现转折。

最新的一幕是 7 月，多家媒体报道腾讯正在洽谈牵头组建中方资本，以约20 亿美元估值从Meta手中回购 Manus 全部股权。交易仍在谈判中，尚未最终落定。不同于红杉中国、真格基金这类财务属性更强的 VC 机构，腾讯的入局带着鲜明的产业战略意图。

事实上，腾讯此前已是 Manus 的投资方之一。在 2024 年 11 月 Manus 的 A 轮融资中，红杉中国、腾讯等机构参投。此次如果回购成功，腾讯将从一个小股东跃升为第一大股东，实现对 Manus 的战略性控股。

要理解腾讯为何对 Manus 志在必得，需要先理解腾讯过去两年在 AI 领域的焦虑与反思。

很长一段时间，外界对腾讯 AI“慢了”的观感很强烈。

这也并非空穴来风。一边是阿里、字节在算力和应用上的高歌猛进，一边是智谱、DeepSeek 凭借爆款产品频频占据舆论高地。腾讯坐拥微信和 QQ 两大超级入口，却在这场 AI 竞赛的前半程中被抢了先手。

马化腾没有回避这种滞后感。

今年年初的腾讯年会上，马化腾坦言“我们整个动作其实是慢了。”腾讯的 AI 产品“元宝”和“混元”大模型的正式产品开发，直到 2024 年底才开始。

5 月的股东大会上，他更是直言：“一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”

这番“漏水船”的比喻，勾勒出腾讯在 AI 转型期的挣扎——方向有了，产品有了，但离行稳致远还有距离。

进入 2026 年以来，腾讯的 AI 航速明显在提升。

一个重要的时间节点是 4 月，腾讯正式发布并开源大语言模型混元 Hy3 preview。根据公开资料，这是混元团队从底层重建预训练、强化学习及基础设施后的第一个成果。

作为一个快慢思考融合的 MoE 语言模型，Hy3 Preview 在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码、智能体等能力及推理性能上实现了大幅的提升。

在 OpenRouter 等第三方平台上，混元 Hy3 preview 曾以 3.66 万亿Tokens的周调用量拿下榜单第一，即便在收费后仍保持了日调用量第一。

2026 年第一季度财报中，腾讯第一次系统性地展示了 AI 如何真正嵌入业务系统并反向推动增长。财报披露，混元团队在不到三个月时间里完成基础设施与训练体系重建，并推出 Hy3 preview。

7 月 6 日，腾讯混元 Hy3 正式版发布，相较于 Hy3 preview，正式版通过提升后训练算力规模及数据质量与多样性，在各类任务上再次实现提升。该模型采用 MoE（混合专家）架构，总参数量达 295B，但激活参数仅为 21B。这种“小激活、大总参”的设计使其在保持高知识容量的同时，显著降低了推理成本和时延。

与此同时，在投资布局上，腾讯同样不遗余力。

据公开信息，腾讯近年来密集出手中国大模型独角兽，智谱 AI、MiniMax、月之暗面、DeepSeek 等头部创业公司的融资名单上，均有腾讯的身影。这些标的与腾讯自研体系形成协同，构成其 AI 生态的外部支撑力量。

而此次牵头回购 Manus，则是这一投资逻辑的进一步延伸。与前几笔财务属性更强的少数股权投资不同，腾讯在 Manus 身上谋求的是战略性控股权。这意味着，Manus 不再只是腾讯 AI 版图上的“一员”，而将可能成为其智能体战略的核心支点之一。

这种“自研+投资”的双线策略，让腾讯的 AI 技术底座持续夯实。外界正在重新审视腾讯 AI 的叙事，从“追不追得上”，到“追上来之后，要去哪里”。

如果说混元 Hy3 是腾讯 AI 战略的地基，那么 Agent 层面的密集布局，就是在地基之上搭建的立体框架。而 Manus，正处在这个框架中一个难以被替代的位置。

一方面，Manus 的产品形态契合当前腾讯正在主攻的智能体战略。马化腾今年 3 月首次阐述“养虾”构想：不追求最大模型，而是在模型之上构建开放的 Agent 生态。

腾讯 AI 的核心竞争力或许不在于模型参数量的比拼，而在于能否在混元之上生长出一个繁荣的 Agent 应用生态。

2026 年 3 月至 4 月，腾讯接连推出数款“龙虾”AI 工具：QClaw、WorkBuddy、CodeBuddy、QbotClaw。这一节奏之密集，在腾讯的产品发布历史上并不多见。

细看之下会发现，这些产品大多深度绑定腾讯自有生态——WorkBuddy 与企业微信深度打通；QbotClaw 具备微信 Clawbot 联动功能；CodeBuddy 则与腾讯云开发平台紧密关联。

但硬币的另一面同样清晰，这种生态内嵌的策略固然能快速实现产品落地和用户触达，但劣势同样明显：缺乏一款面向全球市场、跨平台运行、不依赖特定生态的独立智能体产品。

这正是 Manus 的不可替代之处。

与腾讯自研的 Agent 产品不同，Manus 从设计之初就是“跨平台”和“通用型”的。它可以运行在任何操作系统之上，调用任何开放接口，不依附于特定 APP 或生态。这种独立性赋予了它更广泛的适用场景，从个人用户到企业客户，从国内市场到海外市场都能自然延展。

更重要的是，Manus 在过去一年多的高强度使用和多次迭代中，积累了大量的真实场景数据和用户反馈，如果这笔交易最终成行，腾讯将获得一个已经过市场验证的通用型智能体产品，与自有的混元大模型形成深度协同。

在全球科技巨头纷纷从“卷模型”转向“卷智能体”的节点上，腾讯的入局谈不上最早，但 Manus 这张牌如果打得顺利，至少能帮它在全球AI智能体博弈的牌桌上占据一个不差的身位。

当然，交易仍存变数。监管态度、Meta 的博弈意愿、估值谈判中的细节拉扯，都可能影响最终结果。但无论这笔交易最终能否达成，腾讯在 AI 战场上，正逐渐找回自己的节奏。

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