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文章来源于：AI鲸选社

作者：杨晓鹤

双 11 当天，这场电商的节日反倒静悄悄，AI 领域却爆出了大新闻。

大模型独角兽企业『月之暗面』创始人被前司投资人提起仲裁，消息阅读量很快突破 10W+。据《暗涌》具体报道，月之暗面创始人杨植麟、联合创始人兼 CTO 张宇韬，近日被循环智能时期投资方金沙江创投、靖亚资本、博裕资本、华山资本和万物资本，在香港提起仲裁。

事件的起因是杨植麟和张宇韬此前是循环智能的联合创始人，2023 年看到大模型热时，没经过循环智能的投资方同意离职创业，就私下启动融资并创立新公司月之暗面。

据鲸哥了解，这件事并不是杨植麟天真到不了解『竞业协议』，不知道离职前需要给投资你的资本，一个清楚地交代。

而是与一个人有很大关系，这个人就是前金沙江创投管理合伙人张予彤。这位被小红书创始人最感谢的 3 个人之一的女将，也是站在杨植麟背后的天使投资人、清华校友，此前一度被传会加入月之暗面。而这两件投资案例中，都涉及到朱啸虎、张予彤看事情的立场是否统一的问题。

据鲸哥获悉，大模型 6 小虎中只有2家，是存在价格不高的天使轮投资机会， 诸如零一万物第一轮融资时，就宣布估值达到了独角兽级别。而月之暗面创立之初估值并不高，循环智能的 CEO 还给股东发出了情况说明邮件，让循环智能的老股东知晓补偿方案后，放2位联创去创业，但当时全部股东并未谈妥。

随后月之暗面做了一轮轮融资，让月之暗面的估值迅速攀升，率先超过了 30 亿美金估值，张予彤功不可没。而对于杨植麟而言，当初就没有拿到同意创业豁免书，今天演变成了巨大的商誉争议。

所以现在看围绕月之暗面的一系列迷之操作：创始人早早套现一波、kimi 急切商业化、部分融资拿阿里云『代金券』，这些动作也就不难理解，这是因为月之暗面始终隐藏着公司层面的大雷，能否用狂奔甩掉。

而围绕朱啸虎等资本大佬，对『新生儿』月之暗面是支持梦想，还是始终报以多要股份、多获益的心态，也成为市场舆论争议的焦点。

冒险也要争取的创业窗口期

在 2023 年的大模型市场，大家都知道有一位技术天才，他只要创业就会获得众多资本的支持。

他就是月之暗面的创始人杨植麟，2023 年 6 月份，硅谷科技媒体 The Information 列出了其认为有可能成为“中国OpenAI”的五个候选，里面有 4 家公司，第 5 位就是杨植麟个人。

这意味着，他随时创业都可以做成一家国产 OpenAI，这是很高的殊荣。

所以即便当时没有谈妥，没有拿到前司投资人的同意豁免书，循环智能的两位联合创始人杨植麟和张宇韬，也在 2023 年 4 月 17 日正式创办了月之暗面。

这里有个杨植麟采访透露出来的时间交叉，『我们 2023 年 2 月开始集中做第一轮融资。如果 delay（延迟）到 4 月，基本没机会了』，也即在成立新公司前的 4 月份，杨植麟就开始了融资。这是他敏锐意识到，新公司获得投资的窗口期，其实就那一个月的时间。

这期间金沙江等创投机构，是否知道月之暗面已成雏形，正在吸纳新资本就很关键。从红杉资本和真格基金等循环智能老股东参投进月之暗面看，同为老股东的金沙江等机构应该也知道这件事，但可能不是最早的 2 月份，而是知会邮件的 3 月份，双方对新公司留多少股份给老股东也有分歧。

2023 年 8 月，月之暗面推出了他们的核心产品 Kimi。这里不得不说，杨植麟确实是一位天才。

Kimi 早期最具竞争的核心能力，在于它能够支持 200 万字的无损上下文输入，kimi 的文本解析、长本文处理等方面都做得十分成功，使得很多白领在知识处理等领域，对 kimi 十分认可。

Kimi 间接促成了长本文大战，3 月 22 日，通义千问升级，向所有人免费开放 1000 万字的长文档处理功能；360 的智脑则内测 500 万字长文本处理功能；文心一言随之宣布将于 4 月升级，届时长文本能力预计将在 200 万-500 万。

2024 年 10 月 11 日，月之暗面又上线具备 AI 自主搜索能力的 Kimi 探索版，搜索量是普通版的 10 倍，一次搜索可以精读 500 个页面。这是在 OpenAI 草莓大模型上线后，杨植麟的慢思考带来的产品化落地。

其实从底层基础上看，月之暗面的大模型更新速度不太快。所以你在很多榜单前几名，很难看到 kimi 大模型，或者排名比较靠后。有行业人表示，kimi 不是很重视大模型的训练，甚至 SFT（监督微调）也做得不够多。

但是在产品层面，kimi 的用户口碑又不错，就是因为月之暗面对大模型推理侧调教的能力，以及功能上对市场需求的精准把控。这些能力让 kimi 看起来很强，但不一定是基础能力的体现。

“o1 的推理流程是 LLM 控制的，而不是 predefined（预定义）』一位行业人士表示，真正大模型的能力强者是 OpenAI 的草莓大模型，很多大模型可能走了捷径。

没有经常迭代大模型，这让月之暗面在企业服务和生态建设上也不急不忙。

2024 年 8 月，月之暗面方面正式宣布推出企业级 API，月之暗面方才在 B 端市场开启了尝试。据透露，Kimi API 专为企业级模型推理服务而设计，为行业提供定制化的 AI 解决方案。

但实际上 Kimi 更侧重个人独立开发者，对企业不太在乎。在 Questmobile 报告中，相比豆包和通义都是成千上万个智能体，kimi 仅有 18 个，原因是 kimi 还没有大规模开放用户创建。

月之暗面并不急于向生态展示实力，但是希望用户使用后获得效果，这是其当下的策略。

『AGI 是个长期探索的事情，“文小言”的推广没必要像豆包、Kimi 那样激进』，这是百度创始人李彦宏，在百度 2024 年第三季度总监会上的发言。

一家创立一年的公司，获得了 BAT 创始人的关注，并对其打法保持了警惕，这本身是件少有的事。

实际上，坐落于在北京海淀的量子芯座大厦上，仅有 200 多人的月之暗面，确实还是个初创公司模样。但其对 kimi 的推广投放之凶猛，一点也不像初创公司。

一位朋友曾和鲸哥讲述，他在 2023 年决定从大厂离职，因为自己受不了平淡的螺丝钉生活。

他决定去做个周游四海的旅游博主，家人都劝他不要去，毕竟旅游博主竞争大，不赚钱花销还大。做了大半年，李朝确实感受到家长的良苦用心，一分钱没赚，机票酒店门票花了不少钱。

好在最近做出了一个百万爆款视频，也意外让他获得一笔商单。谁都没想到的是，这笔商单尽然来自于一家大模型企业，不是更契合他账号定位的消费品公司。

这家公司就是月之暗面，通过腾讯互选广告平台找来，3000 块一个视频。对于李朝来说，给钱就可以，尽管他还没用过月之暗面旗下的产品— Kimi。马上做个视频软植入下，用他话说“不懂就研究，这年头谁会和钱过不去啊。”

这是月之暗面今年大规模投放的缩影，为了获取更多用户。kimi 在字节的穿山甲、B站以及腾讯疯狂投放，科普博主投，旅游博主也投，甚至医学博主也投，拉爆 Kimi 的下载量和用户活跃量。

在市场疯传的三张表上，Kimi 在第三季度的投放金额高达 1.5 亿，尽管很多行业人士认为这张表的数据不一定准确，但反映了一定的内在趋势。kimi 和豆包确实很舍得花钱。

另一方面，Kimi 对产品也采取了一种极其激进的行业化策略：完全免费、不限次数使用。对比百度将文小言的文心 4.0 和 4.0 turbo 都收费，仅让文心 3.5 大模型免费的做法，很多人认为 Kimi 十分敞亮。

Kimi 仅在今年 5 月份首次试水商业化，采用打赏模式，付费入口有两个：一是在提示很忙时，二是用户可在网页端输入“我要打赏”，即可进入打赏界面。具体金额为 5.2 元/4 天，9.99 元/8 天，28.8 元/23 天，49.9 元/40 天，99 元/93 天，399 元/365 天。 

以上这些火热的运营方式，配合密集的品牌曝光，根据 QuestMobile 数据显示，截止到 2024 年 9 月,kimi 月活数达到 1024.8 万。这个数字虽然与超级 App 的过亿月活相差还很远，但作为一家 AI 创业公司，这样的增长速度已经相当惊人。

几乎是同一时间，月之暗面也在市场上急招多模态（语音、文生视频）人才，不过月之暗面在多模态方面的投入已经持续了数月，今年 5 月 OpenAI 发布 GPT-4o 之际，杨植麟已在回复媒体时表态，“这个也是我们持续重点投入的方向，所以接下来也希望有更多的成果和大家分享。”

据媒体报道，月之暗面还在美国市场推出两款产品：Ohai 以及 Noisee，目前这两款产品已经暂停更新，出海战略按下暂停键。据月之暗面回复晚点财经称，做这两款产品只是尝试，并未正式立项，所以很快做出了调整。

实话讲，豆包依托字节的流量体系，可以低成本投放推广和广泛布局 AIGC 产品，但对于 kimi 来讲，一家创业公司激进做法，让百度等老牌大厂也跟不起，这对于大家来说，是一件困惑的事情。如今看来，kimi 更需要的是当下的成绩。

实际上，月之暗面仲裁的事情，已经在国内上演过一次，就是罗永浩和其投资人郑刚之间的恩怨。

当时锤子科技难以为继，郑刚抵押了房子帮其借款 1500 万。但是罗永浩在决定卖掉锤子科技，再次创业细红线公司时，没有给郑刚等人足够的预留股份。郑刚认为，自己虽穷却是雪中送炭，新公司只预留约 0.69% 的股权，就要放弃在锤子科技十几亿的投资回购条款。而阿里吴妈是大富翁，不用他说，罗永浩都给留了很多股份，这不公平。

因此依据提前的投资条款，提出了回购诉讼。月之暗面和金沙江等资本的事，还涉及不到这么多爱恨情仇，更多是资本利益的关系。

据第一财经报道，2024 年 3 月份，月之暗面的估值水涨船高之际，循环智能投资人便提出希望获得月之暗面创始团队约 50% 的股权。如此之高的股份索要，没有获得创始团队的同意。当然，这一消息并没有获得一方认可。

最新消息是，月之暗面对仲裁提出回应：

铭德律师事务所资深合伙人 David Morrison 律师表示 本所已接受杨植麟先生、张宇韬先生委托，关注到相关仲裁事项。我们认为该事项既缺乏法律依据，也不具备事实基础，本所将依法提出抗辩。

事情的演变，已经将水面下的争议抬到众人眼前。据暗涌报道，这其中不少资本一直在其中斡旋，很多重要投资方负责人甚至因此受到波及。

在今年 5 月的财报中，阿里披露在 2024 财年向月之暗面投资合共约 8 亿美元，约购入 36% 股权。而这 8 亿美元并非全是现金，其中部分是以阿里云提供的算力来结算，实际出资金额不到 6 亿美元。

当然，在阿里成为大股东之后，月之暗面也开始做了 AB 股权设计，这样确保杨植麟等人能够继续掌控公司的发展。据传月之暗面正在做新一轮的融资，老股东此时发难，也有着影响下一轮融资的谈判筹码，对创业公司来说，也是下了一招重棋。

现在看来，月之暗面这场豪赌本身伴随着巨大风险。如果无法在现金耗尽前获得新的资金支持，或发展多年后未能找到合适的并购方，过度透支的现金流可能会让这个雄心勃勃的创业项目陷入困境。

随着 2024 年 AI 领域竞争的进一步加剧，月之暗面这样的创业公司将面临更大的压力和挑战。BAT 等巨头在完善自身产品的同时，也在积极寻找可能的并购标的。在这场没有硝烟的战争中，月之暗面还需要处理本身产品、技术和市场之外的麻烦事，这对于技术天才杨植麟来说，可能并不擅长。

但无论结局如何，月之暗面的故事都将成为中国 AI 创业浪潮中一个独特的注脚。它展现了创业者在面对巨大机遇与风险时的决断与魄力，也折射出资本在技术变革大潮中的躁动与彷徨。

正如一位业内人士所说："在 AI 这个领域，或许真的只有两种结局：要么成为头部，要么被淘汰。月之暗面选择了一条最激进的路径，这是他们的豪赌，也是他们的宿命。"

而眼下，资本正成为这场豪赌的不利筹码。

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