Kimi年内第3轮融资来了，估值300亿美元

本文由 猎云精选 撰写/授权提供，转载请注明原出处。

以下文章来源于：猎云精选

作者：王非

中国 AI 四小龙之一，又又又融资了。

据彭博社消息，国内独立大模型公司月之暗面（Moonshot Al，下称：Kimi），正寻求以 300 亿美元（约合 2035 亿元）的估值融资至多 20 亿美元。Kimi 估值，已超过 MiniMax 今日收盘市值 1590.13 亿港元（约合 1376 亿元），智谱市值则为 6018.88 亿港元（约合 5211 亿元）。

就在一个月前的 5 月 6 日，据晚点 LatePost 消息，Kimi 即将完成新一轮 20 亿美元融资（该轮融资被爆在 5 月中下旬收尾），投后估值突破 200 亿美元，由美团龙珠领投，中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，其中仅龙珠就出手超 2 亿美元。作为对此，据《金融时报》援引消息人士同一时期披露，DeepSeek 新一轮融资估值锁定在 450 亿美元，由国家集成电路产业投资基金领投。

2023 年 6 月，Kimi 获红杉中国、真格基金等超 2 亿美元首轮融资后，其估值达 25 亿美元。换言之，短短两年，Kimi 估值飙涨 11 倍。即便以 2025 年 12 月完成 5 亿美元融资后的估值 43 亿美元计算，Kimi 也已在半年内提升了近 6 倍，相较于 5 月初则增加 100 亿美元。

值得一提的是，今年 3 月据彭博社消息，Kimi 正处于考虑在香港首次公开募股的早期阶段，并已与中金公司、高盛就潜在上市事宜展开接触。分析人士认为，融资与 IPO 同步推进，意味着 Kimi 眼下的资本动作，已经不只是单纯补充资金，更是在为下一阶段的市场化和规模化扩张做准备。

2023 年 2 月，大模型热潮初起时，市场就有消息传出：“杨植麟被寄予厚望，由国内最头部的 VC 提供孵化式支持。”两个月后，北京月之暗面科技有限公司正式注册成立。最初，围绕在清华系创始团队周围的，便是来自 Google、Meta、Amazon 等全球领先科技公司的海外人才。

成立仅 2 个月，Kimi 被曝完成首轮融资。2023 年 10 月，公司推出首个支持输入 20 万汉字的大模型 moonshot，以及智能助手产品 Kimi Chat，杨植麟在这场沟通交流会上确认，公司获得红杉中国、今日资本、砺思资本等知名机构近 20 亿元（约 2 亿美元）投资。

进入 2024 年，智谱密集完成 4 轮融资，MiniMax 和 Kimi 则均完成 2 轮融资，不遑多让。相同之处在于，Kimi 通过 2024 年的 2 轮融资，集齐了美团龙珠，阿里巴巴、腾讯投资，略晚于其他两家。

智谱、MiniMax、Kimi，是迄今公开可查的，腾讯、阿里、美团三方共同投资的大模型公司‌。

2024 年 8 月，Kimi 被爆完成 3 亿美元新一轮融资时，投后估值 33 亿美元。进入 2025 年，Kimi 仅在年底完成 5 亿美元 C 轮融资，估值微涨至 43 亿美元。彼时，杨植麟发布内部信表示，公司有超过 100 亿元现金储备。

2026 年以来，Kimi 的融资和估值，一次比一次更高，堪称坐火箭：接连融资 7 亿美元（对应估值 100 亿美元）、20 亿美元（对应估值 200 亿美元）融资。再加上正在进行的至多 20 亿美元新融资（对应估值 300 亿美元），成立至今，该公司累计融资约 67 亿美元（约合 454 亿元）。

由此，Kimi 不仅以最快速度成为“十角兽”（估值超 100 亿美元），还创下国内大模型连续融资最多纪录，金额超过同期大模型公司 IPO 募资额。

来源：天眼查

目前，除腾讯、阿里、美团外，Kimi 已然聚集了红杉中国、今日资本、砺思资本、蓝驰创投、襄禾资本、云九资本、小红书、招商局中国基金、三七互娱创投基金、高榕创投、IDG 资本、凯辉基金、九安医疗、五源资本、中国移动、中信产业基金等知名投资方。

2024 年 3 月，Kimi 支持无损上下文长度从 20 万字扩容至 200 万字，并启动内测，因流量激增导致系统宕机，经5次紧急扩容应对。其免费榜排名从 2024 年 1 月的 436 位跃升至 3 月的 11 位，并带动“Kimi概念股”上涨。

需要注意的是，进入 2025 年，在 DeepSeek 爆火，豆包崛起，元宝等产品的强势推广下，在一定程度上，吸引走了用户的注意力。2025 年 12 月，Kimi 周活跃用户数跌至 450 万，排名降至行业第7。

然而，Kimi 还是凭借过硬的实力，强势杀回来了。今年 1 月底，Kimi 正式发布新一代开源模型 K2.5。作为 Kimi 目前最智能的模型，K2.5 在 HLE（人类最后的考试）、BrowseComp（网页检索类大模型基准测试）、 DeepSearchQA（高难度基准测试）等多项 Agent（智能体）评测中均取得全球开源模型的最佳成绩。

Kimi K2.5 是一个全能型模型，基于原生多模态架构设计，支持视觉与文本输入，将视觉理解与推理、编程、Agent 等能力全部集成到一个模型当中。杨植麟表示：“我们重构了强化学习的基建，并专门优化了训练算法，以确保它能达到极致的效率和性能。”

用户也选择回归，据全球支付巨头 Stripe 数据，Kimi 个人订阅用户 1 月支付订单数环比增长 8280%，2 月环比再涨 123.8%。在其全球支付榜单上，短短两个月，Kimi 排名由百名开外飙升至第 9 位。国内市场，Kimi.com 今年 2 月的网站浏览量也达到历史峰值。

4 月 20 日，Kimi 发布并开源了其最新模型 K2.6，在多项全球权威基准测试中，其部分维度表现持平甚至优于 GPT-5.4、Claude Opus 4.6 和 Gemini 3.1 Pro 等顶尖闭源模型。据悉，K2.6 强化了编程能力和 Agent 集群能力，可支持最多 300 个子 Agent 协作，Kimi 也开始同步测试 Claw 群组新功能。

就在 6 月 3 日，Kimi 还开启了 Kimi Work Beta 版内测，定位为面向知识工作者的本地通用 Agent。用户可用自然语言描述任务目标，Kimi Work 可在本地电脑上拆解任务、调用工具、使用浏览器、创建和整理文件，并交付文档、表格、PPT 等工作产物。

商业化层面，1 月底以来，受 Kimi K2.5 模型及 Kimi Claw 爆火的双重影响，Kimi 被爆近 20 天累计收入已经超过 2025 年全年。另据华峰资本稍早前披露，K2.5 模型更新后，Kimi 年度经常性收入（ARR）在今年 3 月初突破 1 亿美元，在 4 月继续增长至超 2 亿美元，付费订阅和 API 调用都在加速。

对于 2026 年的发展目标，杨植麟也早在 2025 年底的公开信中提到，“营收规模实现数量级增长，产品和商业化上聚焦 Agent，不以绝对用户数量为目标，而是追求智能上限，创造更大的生产力价值”。

对于上市，杨植麟也并不着急，他在公开信中称，“相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金。事实上，我们 B/C 轮融资金额就超过绝大部分 IPO 募资及上市公司的定向增发。所以我们短期不着急上市，也不以上市为目的。”

（首图来源：月之暗面）

扫码关注公众号

获取更多技术资讯