1300亿，快手可灵酝酿“单飞”

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作者：韩文静

AI 视频生成赛道，从来不缺资本故事。

近日，快手旗下视频生成大模型“可灵 AI”传出拆分上市的消息。据报道，快手已与潜在投资者就可灵 Pre-IPO 融资进行洽谈，该轮融资对可灵的估值将达到 200 亿美元（约合人民币 1300 亿元）。

针对这一重磅传闻，5 月 12 日，快手发布正式公告作出回应：公司董事会正在评估拟议重组可灵 AI 相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。

公告同时强调，目前该方案仍处于“初步阶段”，尚未签署任何最终协议，“概不保证该等拟议方案将会进行”。

来源：公告截图

这份谨慎的表态，既不否认拆分上市的可能性，也不急于给出明确承诺，而“正在评估”四个字，已经释放出信号：可灵的单飞，或许已经被摆上了台面。

要理解快手为何在此时将可灵推向资本前台，首先需要回溯可灵的成长轨迹。

可灵 AI 是快手在 2024 年 6 月正式推出的 AI 视频模型。彼时，正值 OpenAI 文生视频大模型 Sora 亮相不久，文生视频进入主流视野并引发资本与公众关注，可灵大模型不但效果对标 Sora，且已在快手旗下的快影 App 开放邀测体验，成为国内首批落地的视频生成产品之一。

其生成的视频分辨率高达 1080p，时长最高可达 2 分钟，且支持自由的宽高比。由于生成视频效果惊艳，可灵在国外获得了“中国版 Sora”“Sora 杀手”等称号，迅速跻身全球 AI 视频生成的第一梯队。

此后，可灵进入了快速迭代的节奏。2025 年 4 月，可灵 2.0 模型及可图 2.0 图像模型发布；同月，快手设立独立的‌可灵 AI 事业部，并将其升级为与电商、商业化等核心业务并列的公司一级部门，直接向 CEO 程一笑汇报。这一组织调整，标志着可灵在快手内部战略地位的显著跃升。

进入 2026 年，可灵的进化仍在加速。1 月，可灵 AI 面向全球上线全新的 3.0 系列模型；2 月，可灵 AI 宣布正式步入 3.0 时代。在图生视频的基础上，新增多图/视频主体参考功能，并引入原生自定义分镜能力，AI 能深度理解剧本逻辑，自动调度景别与机位，进一步拉近了 AI 生成与专业影视制作之间的差距。

产品迭代之外，是什么让快手下定决心将可灵推向资本市场？核心原因或许在于其超出预期的商业化表现。

今年 3 月份，快手在财报电话会表示，可灵的年化收入（ARR）已超过 3 亿美元，约合人民币 20 亿元左右，并预计该部门的 ARR 收入将在 2026 年底翻倍。

财报会上，程一笑直言，快手正站在 AI 技术与视频大模型重塑产业格局的关键节点，AI 不仅是效率提升工具，更是驱动平台在流量增长的同时，创造更多商业生态价值的核心引擎。

他明确，公司将在未来3年甚至更长时间进行更大规模研发投入，希望能通过可灵AI改造升级现有业务，创造 AI 视频内容生产的新赛道。

从产品突破到商业化验证，可灵用不到两年时间走完了关键一步。而资本市场的聚光灯，也正是在此刻，自然而然地照向了这家“准独角兽”。拆分上市，既能拓宽融资渠道、吸引外部资本支持，也能让可灵获得更灵活的发展空间，加速商业化落地。

可灵被传启动分拆 IPO，并非孤立事件，而是 2026 年整个 AI 视频生成赛道集体爆发的缩影。

先看产品侧的动态。2026 年 2 月，字节跳动的 AI 视频生成模型 Seedance 2.0 开启内测，凭借“文本生成多镜头电影级视频”的能力迅速出圈。

放眼海外，马斯克旗下的 xAI 的发布视频生成模型 Grok Imagin 1.0，支持文生视频、图生视频，单次生成时长 10 秒，分辨率为 720P。

更值得关注的，是资本市场的反应。今年以来，赛道内头部企业生数科技、爱诗科技已接连传出融资或 IPO 的消息。

今年 3 月，爱诗科技完成 3 亿美元 C 轮融资，由鼎晖香港基金、鼎晖 VGC、鼎晖百孚领投，产业投资人中国儒意、三七互娱等参与投资，公司将进一步深耕通用视频模型和世界模型。

4 月，生数科技宣布完成近 20 亿元人民币B轮融资，有消息称公司或最快于 2026 年上半年启动港股 IPO，本轮融资完成后其估值超 20 亿美元。

这两笔融资释放了明确的信号：一级市场对 AI 视频赛道的热情并未减退，反而在加速向头部标的集中。

在赛道一片火热的同时，全球 AI 视频生成赛道也出现了变局。2026 年 3 月，OpenAI 正式宣布将全面关闭旗下明星视频生成产品 Sora，涵盖独立 App、API 接口、ChatGPT 内嵌视频功能及 Sora 官网。

Sora 的退场，也让市场重新审视 AI 视频赛道的竞争逻辑：技术领先不等于商业成功，产品的落地能力、变现效率和生态壁垒，才是决定谁能笑到最后的关键。

从可灵的 1300 亿估值，到生数科技、爱诗科技的 IPO 筹备，再到 Sora 的黯然退场，AI 视频生成赛道的资本故事，既有狂欢与追捧，也有冷静与反思。

随着资本的持续涌入和技术的不断迭代，赛道竞争将愈发激烈，而那些能够实现技术突破、找准商业化路径、应对合规风险的企业，终将在资本的浪潮中脱颖而出。

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