一夜涨出一个阿里！Meta靠AI逆天改命了？

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作者：Hernanderz

一夜之间，众神归位，硅谷的天又亮起来了。

继微软在两周前刷新历史成为第二家市值突破 3 万亿的上市公司之后，Meta 也迎来了 2024 年的第一个高光时刻。截止 2 月 2 日收盘时，Meta 股价单日暴涨逾 20%，市值飙升 2000 亿美元，重回万亿俱乐部，更创下美股历史最高单日涨幅纪录。扎克伯格本人的总资产值也达到 1400 亿美元，一天之内激增约 280 亿。

将时间轴拉长一些，Meta 的股价在过去 12 个月里共上涨了 168%，反弹异常凶猛。去年这个时候，外界还在讨论字节跳动超越 Meta，张一鸣反杀扎克伯格的可能性。一年之后，字节 CEO 梁汝波在内部讲话中连续提到“危机感”，Meta 这边则洋溢着欢庆气息，忙着派息分红，命运的齿轮不经意间完成了又一次轮转。

强劲的涨势背后，Meta 确实度过了不平凡的一年：业绩明显复苏，广告业务依旧充当集团最稳定的现金牛；元宇宙之路历经波折，扎克伯格始终不愿放弃，仍在寻找各种新方向；搭上 AI 快车，憧憬着超算中心、AI 芯片等更多新赛道。

扎克伯格曾在接受福布斯杂志采访时表示，“决定命运的不是你的敌人，是自己的行动”。过去一年的 Meta，用实际行动践行了这条准则——互联网巨头想要逆天改命，终究只能靠自己。

（图片来自UNsplash）

2 月 2 日收盘后，大多数分析师将股价暴涨的导火索指向 Meta 的一项新决策——派息分红。

扎克伯格为首的管理层在四季度财报电话会上表示，将从今年 3 月开始按季度向 A/B 类普通股股东派发 50 美分/股现金股息，这也是 Meta 上市以来首次派息。机构测算显示，光是扎克伯格本人，就能从本轮派息中拿到超过 7 亿美元的税前收入。

多家投行也表示，大手笔派息表明董事局对企业经营状况感到满意，Meta 过去一个财年肯定超预期完成了业绩指标。向外释放这种积极信号，也有利于刺激资金流入、稳定股东信心。比如高盛、巴克莱、花旗等投行就第一时间更新研报，将 Meta 目标价上调到 500 美元以上。

不过派息终究只是其中一条导火索。支撑投资者信心的，始终是业绩。回顾 Meta 过去一年的各项财务指标，进步是显而易见的，一切都在朝着良好的方向发展。

首先，营收保持增长，且增速不断提高，下一季度的业绩指引更是远超市场预期。

财报显示，Meta 过去四个季度的营收分别录得 286.5 亿、320 亿、341.5 亿和 401.1 亿美元，同比分别增长 2.6%、11%、23.2% 和 24.7%，下半年后劲十足。对于 2024 财年的业绩，Meta 高层信心十足，将一季度收入指引设定为 345 亿-370 亿美元，高于分析师此前预期的 336 亿美元，对应的增速在 20%-27% 之间，远高于去年同期的表现。

需要注意的是，去年下半年投行已经大幅调高 Meta 营收预期，但最终的成绩仍高出预测一截。以刚公布的四季度业绩为例，市场预期为 390.8 亿美元，增速 21.5%，分别比最终的成绩低了 10 亿美元、3.2%。

其次，利润得到修复，下季度支出指引小幅上修，但整体可控。

财报显示，Meta 去年四个季度的净利润分别录得 57.1 亿、77.9 亿、112.1 亿和 140.2 亿，对应的净利率分别录得 19.9%、24.3%、32.8% 和 34.9%，后面三个季度全面超过市场预期。除了净利润之外，每股收益、毛利率等指标也得到明显改善，企业的经营已经重回正轨。

利润上涨，自然得益于有效的成本控制。数据显示，Meta 上一财年的总支出约为 1062 亿美元，符合此前的支出指引。其中，几场轰轰烈烈的大裁员下来，Meta 共减少了约 2 万名员工，成功削减了人力、福利方面的支出。不过由于对AI等创新业务的投入在下半年逐渐上升，研发费用在也重回增长态势。

面向 2024 年，管理层制定了一个尚算积极的支出计划，预计全年总开支 940-990 亿美元，资本支出 300-370 亿美元。而在此之前，外界普遍预期其资本支出会控制在 320 亿美元以内。

由此可以看出，Meta 的降本增效基本告一段落。接下来，是时候积极扩张了。

正如上文所说，Meta 能花一年时间完成自我救赎，大环境回暖是一个原因，但最重要的还是自己的努力。逆袭的秘密，要回到业务上，回到过去一年行动线上。

在 Meta 的业务版图里，广告无疑是最核心的一环，这么多年从未改变。财报显示，过去四个季度 Meta 广告业务的收入分别为 281 亿、315 亿、336 亿和 387 亿美元，同比分别增长 4.1%、11.9%、23.5% 和 23.8%，同样是下半年渐入佳境，增速节节走高。

去年下半年，美国互联网广告市场的复苏是肉眼可见的，谷歌、亚马逊等大厂的业绩也证明了这一点。GroupM 的报告指出，2023 年全年美国互联网广告市场规模同比增长约 5.1%，并将在今年保持相近的增幅。

Meta 之所以能比谷歌、亚马逊们吃到更多复苏红利，就在于其实现了更高的用户增长。

根据 Meltwater 发布的最新统计，截止今年 1 月底，Facebook 和 Instagram 的用户规模总计达到 38.4 亿，是全球用户量最高的两个社交应用。其中，Instagram 在过去一年表现更为突出，Facebook 的 MAU 增速反倒落后于平均水平，WhatsApp 也取得了不错的增长效果。

Instagram、WhatsApp 取得的进步，很大程度上归功于团队的学习能力：尤其是向 TikTok 偷师，向短视频、生活服务甚至购物等领域渗透。

去年 9 月，Meta 宣布对 WhatsApp 进行更新，扎克伯格本人亲自在 2023 Meta 全球商业信息会议上宣布了这个消息。令扎克伯格感到兴奋的新变化，主要有以下几个：新增 WhatsApp  flows 功能，向企业用户开放付费认证服务，向印度、巴西等更多地区推广商家付款功能。

这当中，WhatsApp flows 的效果立竿见影。该功能类似于微信、支付宝等应用的小程序模式，Meta 鼓励企业通过这个新场景进行投放，根据会话量抽取分成，等于为 WhatsApp 增加了一个创收途径。而完善商家认证和交易功能，也是为了方便商家、用户，提高转化率。

Instagram 则在短视频化的路上大获成功，甚至有了反客为主，正面迎击 TikTok 的底气。

早在 2021 年 6 月，Instagram 就上线了短视频板块“Reels”，并于 2022 年面向全球用户开放，但初期一直处于不温不火的状态。

不过 Meta 没有灰心，坚持投入大量资源。不仅在 Instagram 站内提供最多的曝光量，还通过 Facebook 等应用进行导流，甚至不惜顶着广大用户的质疑声对 Instagram 进行改版，将 Reels 入口提前，以及不断加大对短视频内容的流量倾斜力度。

长期投入的确有效果，用户也慢慢接受了 Instagram 的短视频化，接受了 Reels 的存在。Laterblog 社交媒体经理在近期接受采访时透露，自上线 Reels 频道以来，其账号的用户互动量上涨了 280%。而根据扎克伯格在去年三季度的财报电话会上的说法，Reels 驱动的用户时长增长超过 40%。

在广告这个行业，有用户就有流量，有流量就能赚钱。摩根士丹利的统计显示，过去一年 Meta 广告业务是量价齐飞，用户增长带来了更高的展现次数，也让平台有底气上调收费标准。其中，二季度和三季度的广告展示量同比分别增长 34% 和 31%，是 2021 年二季度以来的最佳表现。

都说硅谷巨头走向衰落在所难免，Meta 用行动证明，只要实力经得起考验，触底反弹就不是梦。

当然，Meta 也不是每一次尝试都能收到好的结果。

去年 7 月，Meta 推出了对标 Twitter 的社交应用 Threads，创下上线当天用户数破 600 万、5 天破亿等一系列纪录，远胜上半年红透半边天的 ChatGPT。但这一系列令人瞠目结舌的数据，是靠着和 Instagram 账号的深度绑定，靠铺天盖地的宣传攻势达成的，根本无法延续。

Sensor Tower 的统计显示，到去年 7 月 17 日当周，Threads 的用户使用时间平均减少了 50%，在部分地区的 DAU 也出现了下滑。用户留存都成了大问题，更不用说之后的创收了。Threads 能不能摆脱出道即巅峰，火一把就歇菜的命运，还是未知。

这个案例也给 Meta 敲响警钟：即便重回扩张状态了，也要保持谨慎，不能再盲目上马新项目了。否则，很可能又要承受新一轮降本增效的阵痛。而在各项需要投钱的新业务中，元宇宙和 AI，是 Meta 现在，也是未来的重点。

先来看元宇宙的状况。无论团队怎么变，明眼人都看得出来，扎克伯格从未放弃自己的元宇宙梦想。哪怕在上半年业绩复苏势头还没有那么强劲的时候，他也不忘财报电话会上强调会保持对元宇宙的投入。不过现在的策略变得务实了一些，降低了对高成本的硬件业务投入，转而发力内容、软件。

Meta 全球事务负责人 Nick Clegg 在去年年初就表示，Meta 的元宇宙业务未来会通过广告、电商等多种形式变现，弱化了对硬件的依赖程度。与此同时，他还鼓励更多开发者、创作者加入共创行列，提供更丰富的内容。

接着看扎克伯格同样十分重视的AI业务状况。从过去一年的动态看，Meta 发力点主要有两个：一是面向用户的AI应用，二是能提高算力的芯片、超算中心等配套。

Meta 对 AI 算力的要求，一直是极高的。根据扎克伯格的说法，Meta 会在今年年底前部署超过 35 万块英伟达 H100 用做训练大模型。而根据 Omdia 的统计，过去一年 Meta 购置的 H100 数量是除微软外科技企业的至少三倍。

不过比起依赖英伟达，Meta 显然想加强自研实力，把命运掌握在自己手里。去年 5 月，扎克伯格就透露 Meta 正在建设一个全新的人工智能数据中心，并投入大量资金研发 AI 推理芯片。今年1月底，Meta 官方发言人对外透露，第二代自研 AI 芯片 Artemis 将于今年内投产。

目前还没有关于 Artemis 的更多消息流出，但据悉上一代产品 MTIA V1 采用的是台积电 7nm 先进制程工艺，运行频率 800MHz，二代产品性能肯定会在此基础上有大幅提高。

值得一提的是，根据 Meta 方面的构想，算力的提升，不仅为大模型服务，也能助力元宇宙、广告等事业。扎克伯格就曾表示，会借助自研芯片和超算中心开发新一代生成式 AI 编码助手，继而为元宇宙软件开发、社区运营提供支持。此外，在 AI 辅助推广下，Meta 广告投放的支出回报率提升了 32%，成本降低了 17%。

未来一段日子，广告、元宇宙、AI 这几个业务之间的联动肯定会更加紧密，Meta 不愿意放弃任何一个赚钱机会。虽然 20% 的暴涨神话很难复制，但只要配合得当，这些业务的前景仍是值得期待的。

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